资本资产定价CAPM模型
CAPM模型（Capital Asset Pricing Model）被翻译为资本资产定价模型，是在马科维茨的均值方差模型基础上发展出来的，主要研究了资产的预期收益率和风险资产之间的关系，核心目标是在保证达到投资目标的前提下尽可能地降低风险，CAPM模型奠定了现代投资学的基石。之前朴素的均值方差模型将数理统计的方法运用到股票投资领域中，是在预期收益和风险之间期望达到一个均衡，但是其计算难度大、成本高，因此CAPM模型应运而生。 CAPM模型最经典的形式如下：
模型解释如下：Rm是整个市场投资组合的收益率，和整个市场经济的运行状况息息相关，一般存在一定的经济周期性，它被当作一个基准，用来和投资者选择的投资组合相比较，在现实运用该模型的过程中，一般使用大盘指数来代替，譬如上证综合指数深证成份股指数。Rf是指无风险利率，是指投资于一项没有任意风险的投资对象而得到的利率，可以使用国债利率来代替。（E（Rm）-Rf）这一项整体代表了投资市场的盈利情况，被称作市场风险溢价。E（Rq）是投资者选择的投资组合，左边整体被称作风险溢酬。βqm是投资组合的β值，它表现了选择的投资组合与市场大盘的变化方向的关系。在β的绝对值大于1的情况下，所选的投资组合价格波动情况要高于市场大盘，反之则低于。若β值为负，则变化方向相反。整个模型说明了投资组合的资产收益率是系统风险（由于政策、市场等因素产生的不可避免的风险）的线性组合，模型中的β值一般可以通过线性回归等方法得到其估计值，然而β值是一个波动的量，这也为模型数值的确定增加了难度。
CAPM模型的成立需要遵循一系列的假设，如：投资者都是理性人、影响投资者决策的只有期望收益率和风险两项、只考虑单期投资期限且投资者具有一致预期、投资者使用方差来衡量投资风险等，同时不考虑交易成本。限制比较多，后来的学者发现了股票的市场的beta值不能解释不同股票回报率的差异，而上市公司的市值、账面市值比、市盈率可以解释股票回报率的差异，提出了Fama-French三因子模型，能够更好地解释股票收益的变化。
引用：1.《投资学》 滋维·博迪
2.Python量化选股入门：资本资产定价模型（CAPM） csdn
